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如何选对股票? <#21---->

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要选对股票首先要找出估值低的股票,这是控制投资风险的一个重要前提,这一步的操作方法请参考我之前回答的问题"怎么寻找估值低的股票?",这里我就不再重复了。

在找出估值低的股票之后,我们需要从这些股票中,根据自身的操作习惯和持有期限来做进一步的选择,如果喜欢做短期甚至日内交易,选择当前处于活跃状态的股票,这类股票短期波动幅度较大,更容易获取短线收益;如果想做中线交易(这里的中线指持股时间几个月到一年),可以根据市盈率、市净率等指标来进行估值,选择估值较低的比较合适;如果想做长线投资(这里的长线指持股时间一年以上),除了看市盈率、市净率等指标外,还要更加重视股票的成长性和成长的持续性。

市盈率、市净率和成长性等指标对股价的影响,大家都比较熟悉,但是股票活跃度对短期股价的影响大家未必会注意到,我们通过看一个例子就能对这个问题有比较深刻的认识。国泰君安和华泰证券都是国内券商中的龙头企业,国泰君安的每股收益和每股净资产都高于华泰证券,但是近期其A股股价却一直低于华泰证券,这是为什么呢?简单地从估值的角度来看是很难理解的,没有任何数据支持华泰证券应该有比国泰君安更高的估值,而且国泰君安的H股比华泰证券的H股股价高出20%多。

我们注意观察一下就会发现,近几个月,华泰证券的活跃度要远远高于国泰君安,虽然国泰君安的流通市值大于华泰证券,但是华泰证券每日成交量在国泰君安的两倍左右,活跃度明显高于国泰君安。交易的活跃也导致华泰证券的波动幅度远远大于国泰君安,华泰证券股价高于国泰君安是这种高活跃度和高博弈性带来的溢价。如果在一轮下跌之后短线博反弹,选谁更合适呢?这个答案我不说想必大家也清楚了。

在找出估值低的股票之后,我们还需要根据不同的市场环境,对大小盘股进行取舍,一般而言,市场环境向好的时候,倾向于小盘股,因为小盘股具有更大的弹性,包括股价弹性和业绩弹性;在市场环境转差的时候,倾向于大盘股,因为大盘股具有更强的抗风险能力,包括经营风险和流动性风险。

为了加深对这个问题的理解,我们也可以看一个例子。上海医药和中国医药都以医药工业和医药商业为主营业务,虽然上海医药的市值是中国医药的三倍多,但是两者的每股收益相差不大,因此股价具有很大的可比性。通过比较下面两者的周线图我们可以发现,自从2016年3月市场企稳回升之后,两只股票都开启了主升行情,但是中国医药股价明显比上海医药有更大的弹性,从底部的11.41元最高上涨到29.26元,最大涨幅156.44%(忽略分红带来的误差,下同),而上海医药从底部的14.61元最高上涨到29.25元,最大涨幅100.21%。

在今年年初以来市场环境转差之后,虽然两者都开始下跌,但是上海医药股价明显比中国医药更加抗跌,到目前为止,自2017年的最高点算起,上海医药最大跌幅39.76%,中国医药最大跌幅53.59%。通过对比我们可以非常清楚地看出,在市场向好的情况下,选择市值较小的中国医药能获取更大的收益,而在行情转差的时候,选择市值较大的上海医药更能抵御风险。

总的来说,要选对股票,我们先要使用正确的方法选出估值低的股票,再从这些股票中,根据自身的操作习惯和持有期限以及对后续市场环境的判断来做进一步的选择,短线博反弹应该侧重于股性活跃的,长线持股要偏重于股票的成长性,对后市偏乐观的要选择市值小的,对后市偏悲观的要选择市值大的。当然,在实际交易过程中,为了保持操作的灵活性和分散风险,我们可以采取短、中、长线持仓相结合,大小盘股相结合的持股方式。

关于如何选股,我分享一下我的经验:

首先,我们需要研究国家政策,因为毕竟A股受政策影响比较大,很大程度是政策市。所以多研究宏观政策,是选股的大方向。这个可以多研究国家的那个五年规划,如十三五规划之类的。

其次,研究行业。这个主要是研究行业的政策、生命周期、波特五力分析。行业的政策很重要,比如说最近两年的供给侧改革,就是钢铁等产能过剩行业的政策,本来钢铁行业趋于成熟期,而行业政策让钢铁行业再度到了成长期。波特五力分析,类似于巴菲特说的护城河,企业有哪些特别的护城河,能够让企业抵御风险。

再次,公司分析。这个主要是研究公司的产品,主营业务,财务报表。尤其是财务报表分析,三张报表有很多值得推敲的地方。报表将会直观的告诉我们,这个企业是怎么赚钱的?赚了多少利润?未来能不能继续保持盈利能力?存货是不是非理性增加?应收账款的坏账率大不大等等。清楚的了解企业,是我们选择股票最重要的一环。

最后,是估值分析。股票的价格围绕价值波动。分析股票的价值,是选择什么时候入场。在价值投资里,企业的股价低于其价值,就是买入的时点。一般来说,大家能够接触到的估值方法,就是简单的PE或者PS或者PEG,选择合理的估值,有利于规避非理性下跌。

个人以为从以上四个角度选股,有利于选“好企业”,“好股票”,“好价格”!

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