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中国铝业这么好的公司,停牌前股价走的很好看,为什么复牌后连续两个跌停?

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截至今日收盘,本周一复牌后的中国铝业已经出现了两个跌停。

是什么导致了中国铝业的连续跌停?

先捋清楚中国铝业停牌期间的状况——

它主要是想通过债转股的形式消除债务,简单点说,中国铝业在此次停牌期间,通过债转股的方式引入包括华融瑞通、中国人寿、招平投资、中国信达、太保寿险、中银金融、工银金融、农银金融共 8 家机构。

原本他的子公司包头铝业、中铝矿业、中铝山东和中铝中州对这8家机构都有负债,但这次债转股后,负债清零转化为股权,这样就能减轻它的压力。

具体而言,中国铝业计划以 6 元/股的价格发行 211,728.08 万股以募集 1,270,368.46万元,根据该债务对应的利率情况,一年利息费用合计约为 7 亿元,实施本次市场化债转股后,公司将相应减少利息费用。

这事对中国铝业其实是好事,公司债务得以化解,负债压力大减,使得它能够专心致志的做正事。

但是,其股价依旧在复牌后出现了两个连续跌停。

为什么会跌停?

首先想到的是补跌。

中国铝业当时是在2017年9月11日停牌,那天沪指报收于3376,而它在本周一复牌时,沪指是3289。这段时间,沪指一共下跌了2.65%。

所以确实存在一些补跌需求,不过,2.65%的跌幅其实并不大,所以,补跌应该不是主要原因。

那原因是什么?

我认为还是债转股的问题,它的转股价格太低了。

一般来说,定增的价格是不低于前20个交易日的均价的90%,但是债转股却不受此限制,此次债转股的价格6元,这已经比停牌前的价格8.09元低了26%。

以这么低的价格来转股,显然是为了吸引债权方接受转股,但同时也稀释了老股东的股权,因此便造成了恐慌性的抛盘。

当然,水面之下肯定还有许多其他原因,这位朋友你也可以看看其他朋友的观点。

我就说到这。

第一,我不认为中国铝业是什么好公司。

它是一个中字头国企巨无霸,总股本高达149亿股,前些年亏损累累,2014年更加巨亏逾162亿元,这些年在供给侧改革下,中国铝业主营的电解铝行业状况改善,产品价格回升,但是中国铝业2015年净利润1.49亿元、2016年净利润4.02亿元,这样的利润在149亿总股本面前还不够塞牙缝的,2017年稍好,前三季度净利润13.56亿元。

中国铝业自2017年9月11日后便陷入停牌,而当时中国铝业股价的强势不是个别行为,而是凭借其稀土概念在2017年6-9月稀土板块掀起了一轮爆炒的潮流中被炒作,最高点正是出现在9月份,可以说中国铝业是停牌在了该轮炒作最高峰附近,而此后稀土板块集体回落走低,比如五矿稀土、北方稀土等股价都已经跌回了6月启动初,普遍跌幅在高点的三四成。所以作为当初同样是稀土概念炒作的中国铝业股价复牌没有重大利好对冲的背景下,补跌连续两个跌停板,到今日三个跌停板,明日出现第四个跌停板,这是很正常的。

PS:中国铝业的停牌事项为,债转股,通过市场化债转股的形式融资127亿元用来降低资产负债率,还计划以6元/股的价格发行211728.08万股以募集127亿元收购包头铝业等4公司剩余股权。转债股那一套市场已经不再感兴趣,定增价6元/股虽然在规则上为不低于最停牌前20个交易日平均价的90%也没什么,但是对于停牌前8.09元/股的股价,在补跌的恐慌效应下,市场还是有所不能接受。



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